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今年以來，全球都在叫嚷：“通脹、通脹……”幾乎所有的資源品都在上漲。

美元走低催化大宗商品繼續(xù)走強

自金融危機暴發(fā)以來，為防止經(jīng)濟的嚴重衰退，全球各大經(jīng)濟體的央行相繼實施了超常規(guī)的寬松貨幣政策,隨著世界經(jīng)濟持續(xù)復蘇、能源和食品價格的飆升推動了全球通脹上升，目前貨幣政策收緊顯得非常重要。繼印度、韓國加息之后，我國央行年內多次調存準后選擇再度加息，而隨后，歐洲央行也于4月7日宣布加息25個基點,但美聯(lián)儲日前卻表示，將繼續(xù)推行量化寬松政策。

歐洲央行的加息將導致美元繼續(xù)走低，而西亞北非動蕩局勢的愈演愈烈、歐債危機的死灰復燃，則進一步導致避險資金加快從美元流出并轉向黃金和原油等大宗商品，無形之中推高了大宗商品價格。

4月8日，布倫特原油價格升至每桶124美元之上，創(chuàng)下兩年半收盤新高，紐交所原油價格升至每桶111美元之上。國際能源署(IEA)表示，預計下月歐洲對石油的需求將上升，價格震蕩及高價可能會脫離經(jīng)濟的發(fā)展軌道。俄羅斯財政部長阿列克謝•庫德林甚至預計，短期內國際油價可能會超過150美元大關，并將在每桶150美元到200美元之間徘徊。

化工品關注成本傳導

作為諸多化工產(chǎn)品的上游原材料，國際原油價格的飆升給中游廠商帶來了不小的成本壓力，但那些能夠將成本漲價順暢傳導到下游的企業(yè)卻可能從中受益。

今年3月，受原油價格繼續(xù)沖高影響，石化產(chǎn)品價格保持高位，部分產(chǎn)品受日本地震影響出現(xiàn)短期緊張，價格上漲，其中丁二烯、環(huán)氧丙烷漲幅較大。2~4月是環(huán)氧丙烷需求旺季，而該階段沒有新增產(chǎn)能而需求有新增的量，高化2011年關停10萬噸，原計劃2010年底投產(chǎn)的淄博永大10萬噸裝置延期到2011年7月才投產(chǎn)，此外，日本是我國環(huán)氧丙烷的重要進口國，旭硝子、NOC、住友化學三家企業(yè)擁有49萬噸/年的環(huán)氧丙烷產(chǎn)能，上述企業(yè)受地震破壞比較嚴重，以環(huán)氧丙烷為主營產(chǎn)品的濱化股份此前也已經(jīng)上調了產(chǎn)品價格。同樣受日本地震影響較大的還有甲乙酮，丸善化學擁有17萬噸甲乙酮產(chǎn)能,全球排行第一，長達1年的停產(chǎn)將重創(chuàng)全球甲乙酮供給。2010年，我國甲乙酮進口量的40.80%來自日本，這個消息直接導致國內甲乙酮價格一周漲幅高達18.10%，齊翔騰達3月以來股價漲幅超過36%。

山西三維BDO散水三月度均價上漲12%，至23500元/噸;產(chǎn)品價差繼續(xù)擴大，再度接近歷史盈利高點。業(yè)內人士預計，在第二季度，國際油價高位提供BDO成本的有力支撐，同時下游汽車、電子、紡織品等行業(yè)均處于生產(chǎn)旺季，需求拉動下成本傳導較為順暢。國內PVC行業(yè)的煤化工屬性使得原油走高效應逐步傳遞到其盈利趨勢改善上，隨著保障房建設力度的加強，內蒙君正、中泰化學等電石自給率較高的一體化PVC企業(yè)或將持續(xù)獲得超額收益。