量增：寧波[NingBo]二期30萬(wàn)噸MDI裝置[ZhuangZhi]建成投產(chǎn)

煙臺(tái)萬(wàn)華寧波[NingBo]二期30萬(wàn)噸MDI裝置[ZhuangZhi]本月建成投產(chǎn)，目前公司煙臺(tái)本部擁有產(chǎn)能[ChanNen]20萬(wàn)噸，寧波[NingBo]一期產(chǎn)能[ChanNen]30萬(wàn)噸，現(xiàn)總共擁有80萬(wàn)噸MDI產(chǎn)能[ChanNen]。未來(lái)兩年全球沒(méi)有MDI在建產(chǎn)能[ChanNen]，唯一有意向的巴斯夫在重慶新建40萬(wàn)噸產(chǎn)能[ChanNen]也還是未知數(shù)，最早也要在2013年才能投產(chǎn)，所以產(chǎn)能[ChanNen]過(guò)剩的壓力很小。

價(jià)漲：純MDI掛牌價(jià)幾經(jīng)上調(diào)，上漲[ShangZhang]幅度17%

今年九月以來(lái)，純MDI價(jià)格[JiaGe]經(jīng)過(guò)三次上調(diào)，從17800元/噸漲到20800元/噸，上漲[ShangZhang]3000元，漲幅達(dá)到17%;同時(shí)帶動(dòng)聚合MDI價(jià)格[JiaGe]上漲[ShangZhang]7.9%，達(dá)到17800元/噸。MDI價(jià)格[JiaGe]走強(qiáng)主要有兩個(gè)原因，一是受到成本驅(qū)動(dòng)，主要原料苯胺[BenAn]價(jià)格[JiaGe]上漲[ShangZhang]，同期漲幅5.2%;二是由于四季度是聚氨酯漿料、鞋底原液的旺季，需求拉動(dòng)純MDI價(jià)格[JiaGe]上調(diào)。

毛利高：配套36萬(wàn)噸苯胺[BenAn]裝置[ZhuangZhi]，盈利能力提升(文章來(lái)源環(huán)球聚氨酯網(wǎng))

寧波[NingBo]二期配套36萬(wàn)噸苯胺[BenAn]裝置[ZhuangZhi]，可以實(shí)現(xiàn)寧波[NingBo]地區(qū)80%的苯胺[BenAn]自供，相當(dāng)于整個(gè)公司60%的苯胺[BenAn]自供率，在很大程度上化解苯胺[BenAn]漲價(jià)對(duì)毛利的侵蝕。明年隨著寧波[NingBo]二期的全面達(dá)產(chǎn)，全公司80萬(wàn)噸產(chǎn)能[ChanNen]按照市場(chǎng)價(jià)采購(gòu)苯胺[BenAn]可獲得2500元以上的噸凈利，在20倍市盈率的假設(shè)下，于現(xiàn)在股價(jià)仍有50%的上漲[ShangZhang]空間。

首次評(píng)級(jí)“買入”。